Untung-Rugi Penerbitan Waran dalam Proses IPO Saham
ASP Law Office mencatat, penerbitan waran dapat memberikan beberapa keuntungan bagi emiten dalam proses IPO Saham di IDX. Pertama, penerbitan waran dapat meningkatkan daya tarik bagi investor untuk membeli saham emiten, mengingat waran diberikan secara cuma-cuma bersamaan dengan saham yang diterbitkan pada saat IPO. Kondisi ini selanjutnya akan memberikan hak kepada pemegang waran untuk dapat melaksanakan haknya (exercise) untuk membeli saham baru pada harga dan waktu yang telah ditentukan atau memperjualbelikannya pada pasar waran yang tersedia di IDX.
Kedua, penerbitan waran dalam proses IPO Saham juga dapat menjadi ajang bagi emiten untuk mendapatkan sumber pendanaan lain di kemudian hari selain dari dana yang didapatkan oleh emiten dari hasil IPO. Hal ini menguntungkan, sebab emiten tidak lagi perlu melakukan tindakan korporasi terpisah. Oleh karenanya, emiten dapat menghemat biaya dan ongkos yang diperlukan guna melakukan tindakan korporasi terpisah tersebut. Saham yang dikeluarkan pada saat pelaksanaan (exercise)waranberasal dari saham portepel sehingga akan memberikan tambahan modal bagi emiten untuk mengembangkan usahanya.
Di sisi lain, terdapat pula hal yang perlu menjadi perhatian bagi emiten dalam menerbitkan waran dalam proses IPO Saham. Emiten perlu mempertimbangkan kemungkinan terjadinya dilusi. Ketika waran tersebut dilaksanakan oleh pemegangnya, jumlah saham emiten yang beredar menjadi bertambah. Hal ini akan memberikan konsekuensi terhadap presentase kepemilikan pemegang saham lama yang akan mengecil.
Semakin banyaknya saham yang beredar, semakin kecil juga earning per share dari setiap saham. Hal ini selanjutnya akan berpengaruh terhadap pembagian dividen dan akan berdampak pada persentase kepemilikan saham pemegang saham lama di mana porsinya akan menurun. Hal ini adalah konsekuensi logis yang tidak dapat dihindari dari penerbitan saham baru oleh emiten.
Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa penerbitan waran bersamaan dengan penerbitan saham dalam proses IPO Saham oleh emiten sudah menjadi tren tersendiri yang terjadi di IDX sebagai salah satu alternatif pendanaan tambahan bagi emiten.
Artikel ini merupakan kerja sama antara Hukumonline dengan Andreas, Sheila and Partners Law Office (ASP Law Office).